Splošno sprejeto je, da se je Veles v panteonu slovanskih bogov uvrstil na drugo mesto po Perunu. Bil je cenjen kot zavetnik in zaščitnik domačih živali, od tod njegov drugi, nič manj pogost vzdevek - "goveji bog". Poleg tega je Veles skrbel za pripovedovalce in pesnike, tj. ljudje, s čijim prizadevanjem so nas informacije o tradicijah in življenju starih Slovanov dosegle ustno, čeprav ne povsem zanesljive. Prav iz teh virov lahko razberete informacije o Velesovi noči - poganskem prazniku, ki je potekal v noči z 31. oktobra na 1. november. Omeniti velja, da je po krščanstvu Rusije podoba Velesa postopoma začela pridobivati lastnosti zlega demona, demona, zato je praznovanje v njegovo čast, ki sovpada s katoliškim čarom, začelo dobivati značilnosti neke vrste čarovniške sobote, praznik zmage sil zla. Očitno na podlagi teh oz.kasnejših idej so nekateri sodobni znanstveniki ugotovili, da obstajata dve božanstvi s podobnima imenoma - Volos (že omenjeni »bog goveda«) in Veles (nekaj temnega duha, katerega funkcije in izvor niso natančno določeni). Večina raziskovalcev še vedno verjame, da obe imeni pomenita eno božanstvo, ki nima nič skupnega s kraljestvom zla.
Glavni prazniki skoraj vseh starodavnih ljudstev so bili povezani z močmi narave in sezonskimi spremembami, kar je povsem logično, glede na veliko večjo odvisnost naših prednikov od podnebnih sprememb kot danes. Velesova noč se nanaša na prav take dogodke. Prehod iz poletno-jesenskega časa in s tem povezane skrbi v veliko bolj resno zimsko sezono je bil v starih Slovanih - prenos moči nad svetom iz Beloboga na Černobog, identificiran s hladnimi in temnimi obdobji - glavni pomen, vložen v ta praznik.
Mnenja raziskovalcev se nekoliko razlikujejo o tem, kako je potekalo praznovanje noči Veles. Po najpogostejših legendah Veles v tej noči odpre vrata v svet Navi, ki ostane odprt do zore. Skozi njo lahko duše umrlih prednikov prodrejo v resnični svet, da bi sodelovali v usodi svojih živih potomcev, jim dali dragocene nasvete in delili nabrano modrost. Trenutno žal ni več mogoče določiti, katere obrede so stari Slovani izvajali, da bi vzpostavili stik s predniki, ki so odšli v svet Navi in ki bi natančno lahko sodelovali v teh obredih.
Na Velesovo noč so se naši predniki trudili, da ne bi zapustili svojih domov in preživeli ta čas s sorodniki in najbližjimi prijatelji. Praznovanje je spremljal velikodušen obrok, a ne veliko zabave. To noč so ljudje, posvečeni razmišljanjem o preteklem poletju, načrtovali prihodnost, se bogovom zahvalili za zagotovljeno pomoč. Na praznični mizi so nujno postavili več nepotrebnih naprav in tako počastili spomin na pokojne sorodnike. Mimogrede, v sodobnem neopaganizmu se je ta običaj ohranil v nekoliko spremenjeni obliki - hrana se pušča zunaj praga hiše ali na ulični strani okna.
Tisto noč se je zdelo izjemno nezaželeno oditi na dolgo pot in na splošno preseči prag hiše. Človek, ki prehodi celo dobro znano pot, bi lahko sam, neopaženo, padel na cesto, ki vodi v Nav in za vedno ostal v svetu mrtvih. Z nastopom zore so se vsi čarovniški uroki Veleske noči razblinili in ljudje so se vrnili k svojim vsakodnevnim dejavnostim.
Seveda je danes težko presoditi, ali je različica, ki jo je v članku o praznovanju noči Velesa navedel naš daljni prednik, pravilna. Je le ena izmed več, enako domiselnih. Za to teorijo ni nobenih materialnih dokazov, saj v resnici ni argumentov, ki bi jo popolnoma ovrgli.