Naši ljudje, poučeni grenkim izkušnjam iz 90. let, ki so nam "dali" Khoper-Invest "," Rusko hišo Selenga "," Vlastina "in seveda Sergeja Pantelejeviča Mavrodija s svojim MMM-jem, danes, čeprav včasih na intuitivni ravni, razumejo znak besed "finančna piramida". Struktura, ki izdaja nezavarovane vrednostne papirje, se mnogim morda zdi izum 20. stoletja, "vezan" na tržne kotacije in svetovno trgovino, toda zgodovina "finančnih piramid" sega v davne čase, ko človeštvo še ni osvojilo neba in je izumilo dizelsko gorivo - na začetku 18. stoletja, ki bo pozneje znan kot Doba razsvetljenstva.
Vojna španske sukcesije (1701–1714), v kateri sta se spopadli Velika Britanija in Francija, je do sklenitve miru popolnoma opustošila svoje devizne rezerve in postavila obe državi na rob bankrota. Velika Britanija, katere letni proračun je takrat znašal 4 milijone funtov funtov, je imela zunanji dolg 50 milijonov, torej je svoj proračun porabila 12,5 let vnaprej! Leta 1710 je po vrsti spletk v parlamentu na oblast prišla stranka Tory, ki so jo vodili Henry St. John, viscount Bolingbroke in lord Robert Harley. Tori so poskušali pospešiti sklenitev miru in državo izpeljati iz uničujoče vojne, zaradi česar so dosegli odvzem oblasti vodja stranke Whig Johna Churchilla, vojvoda Marlborough, ki je bil goreč podpornik vojne in poveljnik britanskih čet v Evropi.
Po odstranitvi Whigsov z oblasti so Tori predložili parlamentu projekt odplačevanja zunanjega dolga. Lord Harley je predlagal, da se v osnutek mirovnega sporazuma vključi klavzula o "aciento de negros" - izključni pravici uvoza črnih sužnjev v Špansko Ameriko. Trgovanje s španskimi kolonijami naj bi ustanovila delniška družba, ki bi v zameno za ta izključni privilegij prevzela obveznost poplačila državnih dolgov v višini 10 milijonov funtov. Vlada je morala družbi plačati 6% letno, torej nekaj več kot 500 tisoč funtov na leto.
(Night Singer - Merchant) prodaja delnice družbe Bzhnyh Seas Company, Amsterdam, 1720
Leta 1713 je Velika Britanija sklenila ločen mir in se umaknila iz vojne, saj je v skladu s mirovnim sporazumom dobila pravico do aciento za obdobje 30 let. Vendar je kmalu postalo jasno, da kvota za uvoz črnih sužnjev ne more poplačati britanskih dolgov, kolikor si je Lord Harley zamislil. Poleg tega ni mogel ustanoviti banke za prestrukturiranje državnega dolga, ker je imela izključno pravico do izdaje le Banka Anglije.
Družba South Seas (kot se je imenovala nova delniška družba) je kljub temu nadaljevala z delom in izdala paket vrednostnih papirjev, zavarovanih s sporazumom z vlado. Kmalu po ustanovitvi podjetja, junija 1714, je bil Lord Harley prisiljen odstopiti - Whigs ga je obtožil in Viscount Bolingbroke sklenil ločen mir, koristen Franciji. Novi lord blagajnik države je bil predstavnik Whigsov Robert Walpole.
Potrdilo o plačilu za delnice družbe South Seas
Kljub temu, da je podjetje izgubilo pokrovitelje v vladi, je redno izbiralo svojo kvoto za haciento, hkrati pa je odprlo nov način ustvarjanja dohodka z igrami na srečo. Leta 1719 je upravni odbor družbe predlagal, naj vlada prevzame več kot polovico dolgov države s 5 odstotki letno do leta 1727, v naslednjih letih pa s 4 odstotki. "Južna morska družba" je hitro postala glavni upnik vlade in "nasprotovala" celo Bank of England, ki ni mogla prekiniti končnega predloga vodstva podjetja.
Promocijski video:
Med oblastmi je bilo treba kupiti pokroviteljstvo - milijon 300 tisoč funtov je šel za podkupnine visokih vladnih uradnikov, ki so podprli predlog podjetja. Vse to je povzročilo burno razpravo v parlamentu, med katero sta se spopadla kancler grof John Islaby (ki je podpiral podjetje) in Robert Walpole (ki je podpiral Bank of England). Walpole je še posebej dejal, da je ponudba podjetja bistvo špekulacij na borzi, cena delnic pa se bo zvišala na podlagi navdušenja okoli njih, v bistvu pa bo šlo za nezavarovane papirje. Vendar so podporniki družbe South Seas in parlamentarci, ki jih je podkupovala, dobesedno zakričali lorda Walpola.
Igranje kart s prevaro South Seas
Medtem ko so državniki razpravljali o zakonu, je predsednik podjetja Sir John Blunt sprožil močno oglaševalsko kampanjo, da bi pritegnil nove delničarje. Med ljudmi so obstajali različni miti (umetno "izstreljeni"), da naj bi podjetje v Španski Ameriki dobilo koncesijo za razvoj rudnikov srebra, da bi se kmalu njegov promet večkrat povečal itd. Vlada je ob splošnem razveseljevanju sprejela ponudbo družbe South Seas, delnice nove tranše pa so letele kot vroče pogače.
Če je januarja 1720 delnica z nominalno vrednostjo 100 funtov stala 128, potem je bila februarja prodana za 175, maja pa za 550. Rast vrednosti je zagotavljal stalen pretok sredstev, zaradi česar je podjetje postalo klasična piramida.
Sin lorda Harleya je maja napisal: „Norost na borzi je nepredstavljiva. Ta divjaštvo presega moje razumevanje, podreja vsa srca, jezike, misli, kot da je nora hiša, v kateri so naenkrat vse strani - Whigs, Tories, Jacobites, papists in drugi."
Vendar pa, kot je običajno pri piramidah, naraščajoč padec. Istega leta je bil sprejet zakon o kraljevski menjavi, po katerem je moralo vsako podjetje prejeti državno listino za poslovanje. V bistvu je šlo za certificiranje, ki je omogočalo likvidacijo dvomljivih "pisarn", vendar, kot je pozneje postalo jasno, je prav ta akt razrezal glinene noge finančnega koloseja. Več poslancev je postavilo razumna vprašanja glede zavarovanja delnic družbe, saj aciento ni bil blizu, da bi zadel promet družbe South Sea.
Medtem ko se je postopek nadaljeval, so se po Londonu razširile govorice, da delnice družbe niso finančno podprte. Upravni odbor družbe je poskušal umetno povečati vrednost izdanih vrednostnih papirjev, vendar vala ni bilo več mogoče ustaviti in septembra 1720 je cena padla na 150 funtov za delnico. Vlagatelji so hiteli v pisarne družbe, da bi zamenjali vrednostne papirje za denar, do oktobra pa je strmoglavil.
Med bumom izmenjujte uličico na zalogi Južnega morja, skica umetnika Grangerja, 1720
Decembra istega leta je parlament začel preiskavo dejavnosti družbe South Seas, pri čemer je zasegla premoženje njenih direktorjev. Iz Anglije jim je bilo prepovedano, vendar je knjigovodski vitez uspel pobegniti v Francijo, saj je vzela vse računovodske izkaze. V parlamentu je izbruhnila prava vojna, ki jo je v vročici trenutka na zaslišanje direktor podjetja Craggs poklical, celo ponudil, da se bo v dvoboju boril proti vsem, ki bi si drznil dvomiti v njegovo poštenost. John Blunt, ki so ga spremljali na zaslišanju, ni hotel pričati proti sebi in svojim sodelavcem.
Zaradi tega je bilo v papirjih podjetja še vedno mogoče najti nedoslednosti in sledi ponarejanja, kar je omogočilo obtožbo direktorjev za goljufijo. Kazensko ministrstvo John Islaby, ki so ga zaradi korupcijske obtožbe poslali v stolp, je bil prav tako preganjan. Direktor podjetja Craggs je umrl v zaporu, ne da bi prejel sodbo. Glede preostalih direktorjev družbe South Seas obtožbe ni bilo mogoče jasno formulirati, zato so se razšli le z zaplembo premoženja.
Direktorji družbe South Seas poskušajo skriti pred jeznimi vlagatelji
Na tisoče ljudi je izgubilo znatne zneske, na stotine so jih uničili. Med delničarji družbe, ki so izgubili prispevke, je bil fizik Isaac Newton. Vendar je bila ena stran sposobna izkoristiti vse to, ta stran je bila britanska vlada, katere dolgovi so se zamenjali za amortizirane delnice, do leta 1721 pa je zunanji dolg Velike Britanije znašal le 500 tisoč funtov.
Scena tržne aleje Edwarda Matthewa Warda
Kaj pa Francija, nasprotnica Anglije v boju za špansko dediščino? Presenetljivo je bilo, da so bile tam stvari podobne. Do konca vojne je francoski zunanji dolg presegal tri milijarde livrov. Vlada ni mogla najti upnikov - evropske banke so se nerada strinjale, da bodo posojale denar Versaillesu, pa tudi takrat - le po ogromnih obrestnih merah in za kratek čas.
Generalni komisar za finance (minister) za finance Noaille se je odločil, da bo "pretresel" judovsko skupnost, ki je nadzirala večino bank v Franciji - začel se je pravi "lov na čarovnice", ko so Judje zaslišali zaradi zasvojenosti zaradi obtožb čarovništva, vendar so umrli zaradi mučenja, denarja pa niso dali v krono … V poskusu iskanja dodatnih virov dohodka je francoska vlada preklicala številne privilegije in svoboščine plemstva, znatno zmanjšala velikost vojske, vendar ti ukrepi niso dali učinka, ki je bil potreben.
predmet želje in špekulacije: desetina družbe Compagnie des Indes (z drugimi besedami, družba Mississippi).
Filip Orleanski, regent pod mladoletnim dedičem in bodoči kralj Louis XV, je leta 1715 poskusil razvrednotiti livre s ponovnim kovanjem - zlati in srebrni kovanci so bili umaknjeni iz obtoka in nadomeščeni z kovanci istega apoena, vendar z manjšim (20%) deležem plemenite kovine. Odvil se je oster boj proti davčnim utajevalcem, enega so celo demonstrativno usmrtili. Vendar so v vsem tem kaosu levji delež prejemkov v blagajno oropali regentovi tesni sodelavci, tako da so razmere še naprej ostajale kritične.
Rešitev je prišla od tam, kjer nihče ni pričakoval - leta 1716 je v Pariz prišel škotski avanturist John Lowe, ki je Filipu Orleanskemu predstavil svoj projekt prestrukturiranja kraljevega dolga. Škoc je predlagal postopno umik zlatega denarja iz obtoka in nadomeščanje z državnimi obveznicami. Za ta posel je bila ustanovljena banka, ki je začela izdajati bankovce. Zahvaljujoč množičnemu oglaševanju in širjenju potrebnih govoric so ti papirji kmalu pridobili priljubljenost med prebivalstvom in kmalu je Lowe lahko odkupil zunanji dolg krone. Če so bile sprva vozovnice zavarovane z zlatom in srebrom, potem je pozneje, na valu uspeha, Lowova banka začela brez zavarovanja tiskati bankovce. Tako je ta sistem postal tudi klasična piramida.
John Lowe
Leta 1717 je bilo ustanovljeno Trgovinsko podjetje v Mississippiju, katerega direktor je bil isti John Lowe, določbo pa je zagotovila njegova lastna Svetovna banka. Družba je izdala začetni paket 200 tisoč delnic v vrednosti 500 livrov na kos, ki je takoj postal veliko povpraševanje. Delnice je mogoče kupiti ne le za denar, ampak tudi v zameno za vladne obveznosti. Tako je Lowe postal glavni upnik francoske krone. Vrednost delnic je rasla in kmalu je bilo 500 livrov vrednih več kot 10 tisoč. Denar, prejet z izdajo delnic, je podjetje Lowe investiralo v državne obveznice.
V začetku leta 1720 so kraljevi delničarji začeli postopoma umikati denar iz banke v zameno za delnice. To je povzročilo pravi razcvet med dvorjani, ki so se odločili, da se v družbi dogaja nekaj slabega, in so tudi hiteli umakniti svoje vloge. Vlada je poskušala zaustaviti propad z izdajo uredbe februarja istega leta, ki prepoveduje posedovanje kovancev, višjih od 500 liv. Vendar so razmere pridobivale na veljavi kot snežna kepa. Kmalu je mehurček počil.
Nizozemska karikatura Johna Loweja in njegove družbe, 1720
Francoska družba se je dobesedno razdelila na dva taborišča - nekateri so zahtevali, da Loweja obesijo na sosednje drevo kot prevaranta, drugi so verjeli, da lahko še vedno popravi situacijo, osebno pa ne bi koristili njegovemu telesu in zaplembi njegovega premoženja. Regent je Škotom dovolil, da na skrivaj zapusti Francijo, vendar je zasegel vse svoje premoženje in sredstva, ki so šli v krono. Navadnim vlagateljem ni nihče nadomestil izgube. Tako kot angleška "South Seas Company" je tudi odvetniška pisarna zmogla glavno stvar - pokriti skoraj celoten zunanji dolg Francije in, kot se pogosto zgodi, so močni znova rešili svoje težave na račun denarnic navadnih državljanov.
V rokah posrednikov se kovanec najprej spremeni v delnice podjetja Mississippi, nato pa v slab zrak. 1720 letnik.
V zvezi s tem se zdi, da je medsebojna povezanost obeh piramid zelo zanimiva, saj sta tako v Londonu kot v Parizu dobro vedela, da na drugi strani Angleškega kanala obstaja resna finančna struktura, ki bi svojim vlagateljem zagotovila velik dobiček. Angleški vlagatelji spremljajo Lowkovo banko od leta 1717, maja 1719 pa je britanski veleposlanik v Parizu od sorodnikov prejel zaupna pisma, v katerih jih je zahteval, da zanje kupi delnice družbe Mississippi. Na tisoče Britancev je osebno prišlo v Francijo, da bi kupilo delnice v podjetju Lowe, zato se je veleposlanik Steyer neposredno obrnil na vlado s prošnjo, naj nujno stori nekaj, da bi omejila odliv britanskega denarja v tujino.
Vstopnica podjetja Mississippi
Medtem ko so Britanci gledali francoske obveznice, so Francozi in drugi Evropejci vlagali v podjetje South Seas. Francoski bankir Martin, zaupnik skupine francoskih vlagateljev, je pridobil delnice v podjetju pod imenom Charles McKay. Nizozemski bankir Cornellius je opisal, kaj se je dogajalo na amsterdamski borzi konec aprila 1720, pripomnil, da so "vsi norci izpuščeni na ulico". Le ugibati je mogoče, kako močno so se pretresli evropski trgi vrednostnih papirjev, ko so leta 1720 oba finančna velikana bankrotirala.
Bernard Picard. Spomenik za gradnjo potomcev (1721).