Največji svetovni investicijski sklad BlackRock se bo boril proti COVID-19
V svetu denarja in financ so se v zadnjih pol stoletja občasno dogajale "revolucije". Torej, v 70. letih so zlati standard dokončno odpravili, Centralna banka ZDA je lahko tiskala dolarje, kolikor je želela. Ostalo je le vzdrževanje povpraševanja po „zeleni knjigi“z napihovanjem finančnih trgov, uvedbo novih finančnih instrumentov (kot so izvedeni finančni instrumenti), izvedbo privatizacij in odpravo omejitev čezmejnega pretoka kapitala (za odkup kakršnih koli sredstev).
V 21. stoletju je bila najbolj revolucionarna inovacija politika centralnih bank, imenovana "količinsko ublažitev". Ameriške zvezne rezerve, ECB, Japonska banka in druge centralne banke so dobile neomejene možnosti za odkup državnih dolžniških vrednostnih papirjev in črpanje denarne sfere z milijardami in bilijoni dolarjev, evri, jeni. Nekatere centralne banke (Švedska, Danska, Japonska, Švica) so organizirale drugačno "revolucijo" - znižale so svoje ključne obrestne mere pod ničlo. Centralni banki Japonske in Švice izvajata svojo tiho revolucijo. Niso več omejeni na odkup državnih vrednostnih papirjev, ampak povečujejo svoje premoženje na račun korporacijskih vrednostnih papirjev, vključno z delnicami. Vse to naj bi prihranilo uničujoče gospodarstvo, vendar so ta sredstva kot droge v vedno večjih odmerkih. Nihče ne ve, kako se bo končalo.
Virusna in gospodarska kriza, ki se odvija pred našimi očmi, potiska monetarne oblasti (državne blagajne in centralne banke) k iskanju novih "revolucionarnih" metod varčevanja gospodarstev. Količinsko olajšanje se je nadaljevalo v celoti. Najverjetneje se bodo nadaljevala znižanja ključnih obrestnih mer, nove centralne banke pa bodo negativne. Inovacije ameriških denarnih oblasti pritegnejo posebno pozornost.
Mediji širijo novico, da je ameriška finančna blagajna in ameriška centralna banka za boj proti koronavirusu in krizi, ki jo je povzročil, namenila približno 6 trilijonov dolarjev, kar je približno 30% ameriškega BDP. Le Nemčija je glede na relativno finančno pomoč primerljiva z Ameriko. Druge zahodne države imajo manjšo relativno raven pomoči: Italija - 20% BDP, Velika Britanija - 16%, Španija - 16%, Francija - 14%. Vendar pa pravičen delež deklarirane pomoči iz evropskih držav sestavljajo garancije in limiti za posojila, ki morda niso v celoti izbrani.
V ZDA od 6 milijard dolarjev skupne finančne pomoči, približno 2,2 bilijona dolarjev. dolarjev pade na ministrstvo za finance in 3,8 bilijona. dolarjev - pri Fedu. Deželni denar je predviden z zakonom, ki ga je Trump podpisal 27. marca (Zakon o koronavirusu, pomoči in gospodarski varnosti [CARES] - zakon o pomoči in blažitvi pandemije coronavirusa in gospodarske varnosti). Številke niso dokončne. Ameriški finančni minister Steven Mnuchin in predsednik Feda Jerome Powell pravijo, da bi lahko do konca leta zagotovili dodatni denar. Vendar želim zdaj opozoriti ne na količinsko, ampak na kvalitativno stran vprašanja. Za promocijo navedenih astronomskih vsot denarja je zagotovljeno ustvarjanje posebnih mehanizmov.
Pojavlja se nova shema interakcije med dvema institucijama denarne moči ZDA.
Pred tem je interakcija potekala na naslednji način: ministrstvo za finance (zakladništvo) je izdalo svoje dolžniške vrednostne papirje (obveznice) in jih prodalo ameriški centralni banki, tako da je od nje dobilo druge papirje, imenovane dolarje. Obseg menjave obveznic in dolarjev se je po krizi 2008–2009 močno povečal. kot rezultat izvajanja količinskih programov (QE). Konec lanskega leta je portfelj državne blagajne Feda znašal 2,54 bilijona. Lutka.
Promocijski video:
Ta shema še naprej deluje, obseg dejavnosti v njenem okviru pa se bo povečal. Fed je dejal, da bo 23. marca začel kupovati državne blagajne za 75 milijard dolarjev na dan (plus hipotekarne vrednostne papirje po 50 milijard dolarjev na dan). Se pravi, v enem tednu (pet delovnih dni) se je portfelj zakladnih vrednostnih papirjev Zveznih rezerv povečal za 375 milijard dolarjev, a na vrhuncu tretjega programa CU so nakupi zakladnih vrednostnih papirjev s strani Zveznih rezerv dosegli le 50 milijard dolarjev mesečno! Premoženje ameriških zveznih rezerv je bilo lani manj kot 4 bilijone dolarjev. dolarjev, aprila pa so že presegli raven 6 bilijonov. Lutka.
Zdaj bo Fed poleg običajnega nakupa zakladnih in hipotekarnih vrednostnih papirjev kot podpora kupoval druge vrednostne papirje, vendar ne neposredno, temveč s posredovanjem ministrstva za finance. Za to se uvede nova shema, ki vključuje naslednje objekte (objekte):
prvi mehanizem - kreditni sklad za primarni trg (PMCCF) - je namenjen nakupu novih korporacijskih vrednostnih papirjev med prvotno dajanjem na trg;
drugi je Sklad za kreditiranje pravnih oseb za sekundarni trg (SMCCF) - za podporo vrednostnim papirjem, s katerimi se že trguje na trgu;
tretji je instrument za posojila z vrednostnimi papirji, zavarovana s premoženjem (TALF), namenjen odkupu vrednostnih papirjev, izdanih za zavarovanje bančnih posojil (ta operacija se imenuje listinjenje bančnih posojil). Bančna posojila pa morajo biti zavarovana v obliki jamstev ali zastavnih obveznosti. Najprej govorimo o posojilih malim in srednje velikim podjetjem, zavarovanim z garancijami uprave za mala podjetja (SBA);
četrti mehanizem je instrument likvidnosti vzajemnega sklada denarnega trga (MMLF). Namenjen je finančni podpori občinskih organov (nakup s strani Občinskega sklada za vrednostne papirje);
peti mehanizem je Sklad za financiranje komercialnih papirjev (CPFF). Preko tega mehanizma se bodo odkupovali tisti vrednostni papirji, ki ne ustrezajo standardom prvih štirih.
Najpomembneje je, da poročata tako Fed kot ameriška finančna blagajna, da bo znotraj vsakega mehanizma ustvarjeno vozilo za posebne namene (SPV). SPV bo ustanovila vlada, ki bo iz proračuna namenila denar za oblikovanje začetnega kapitala. SPV bodo prejeli posojila ameriške zvezne rezerve za odkup njihovih profilnih vrednostnih papirjev na trgu. Predvideno je, da bo vzvod znašal 1:10. To pomeni, da bo za vsak dolar odobrenega kapitala SPV izdala posojilo v višini 10 dolarjev. V prej omenjenem zakonu CARES je za kapitalizacijo SPV namenjenih 454 milijard dolarjev; zato lahko domnevamo, da bo najvišji znesek posojil, ki jih lahko pridobijo nova podjetja, presegel 4,5 bilijona dolarjev. Vsa sredstva ameriškega sistema zveznih rezerv v začetku leta 2020 so bila približno izmerjena s to vrednostjo.
Strokovnjaki že komentirajo "revolucionarno" inovacijo denarnih oblasti. Malo kot delna rezervacija banke. Mnogi verjamejo, da en pravi dolar ministrstva za finance lahko ustvari deset ne zelo resničnih (celo virtualnih) dolarjev. Nekateri pa verjamejo, da bo prvotni zakladniški dolar, vložen v kapital SPV, tudi navidezen, ustvarjen na prostem. Navsezadnje vse večji del dolarjev v ameriškem zveznem proračunu niso davki, temveč posojila FRS. Mimogrede, kje bo vlada dobila napovedani denar v višini več kot 2 trilijona dolarjev za boj proti virusno-ekonomski krizi? V prejšnjem (2019) proračunskem letu je bil zvezni proračun zaprt s približno 1 bilijonom. V tekočem proračunskem letu bi bil primanjkljaj, čeprav ne bi bilo krize, še vedno vsaj 1 bilijona. Trumpova administracija ne poviša davkov. Prej jih je znižala, da bi spodbudila gospodarsko rast, v kriznih časih pa si jih prizadeva še zmanjšati. To pomeni, da velikodušna poteza vlade v višini več kot dveh bilijonov dolarjev pomeni povečanje proračunskega primanjkljaja za isti znesek. To pomeni, da bo Fed dodatno kupil več kot 2 trilijona dolarjev zakladnih vrednostnih papirjev.
Izkazalo se je, da je bila dva trilijona proračunska pomoč ustvarjena zunaj.
Pojavi se zaprta zanka, v kateri bo krožil skoraj izključno virtualni denar. Finančni analitik Steve Saville komentira novo shemo: "Najbolj noro pri tem je, da so dolarji, ki jih je vlada vbrizgala v SPV Fed, prej ustvarili iz nič, kar je Fed zaslužil z zakladnimi vrednostnimi papirji. To pomeni, da Fed ustvarja denar iz zunanjega zraka, potem ta denar gre vladi, vlada ga vlije v nove SPV, Fed pa na podlagi teh injekcij "kapitala" ustvari veliko več denarja iz nič.
Omeniti velja, da Federal Reserve System do zdaj ni sodeloval s podjetniškim dolgom. Zdaj bo poskrbela za to. Skupni ameriški podjetniški dolg je ocenjen na 9,5 bilijona. Večina danes ima nizke ocene naložb, del pa je označen za smeti ali smeti. Z načrtovanim obsegom javnih naročil SPV bodo neizogibno morali nabirati smeti na svojih bilancah. Ameriški strokovnjaki so prepričani, da bo SPV v bližnji prihodnosti kupil ne samo dolžniške vrednostne papirje (vključno z junk), temveč tudi delnice ameriških podjetij (kot to že počneta centralni banki Japonske in Švice).
Zdelo se je, da so s takšno politiko SPV obsojeni na bankrotiranje, a vlada tega ne bo dovolila in jim vrgla rešilno vrstico v obliki novih deset in sto milijard dolarjev, ki jih bo blagajna izposodila pri Federal Reserve. Pojavi se finančni in denarni "stroj za stalno gibanje". Res je, da bo gibanje s pomočjo tega čudežnega stroja iluzorno. Prej ali slej bo treba svet iluzij zapustiti v resnični svet, toda do takrat bo resnični svet (realno gospodarstvo) lahko popolnoma uničen.
Glede nove sheme sploh ne opažajo, da priča o močni konvergenci dveh institucij ameriške denarne moči - Zvezne rezerve in državne blagajne (zakladnice). Isti Steve Saville ugotavlja: "Ameriška vlada in Federal Reserve System prevzemata vodilno vlogo in vsaka domnevna razmejitev obeh struktur se zabriše ali izgine." In nato doda: "… nihče drug se ne pretvarja, da je Fed neodvisen od vlade." Nekateri so to inovacijo že poimenovali "nacionalizacija" Zveznih rezerv. Vendar obstaja drugo stališče: nova shema bolj spominja na "privatizacijo" ameriške zakladnice v interesu lastnikov denarja. Zdi se mi, da je drugo bolj pravilno.
Dejansko je v novi shemi poleg dveh imenovanih udeležencev še tretji. To je BlackRock - največji svetovni finančni holding, investicijski sklad, ki ima v skrbniškem upravljanju premoženje 27 milijard. dolarjev in sodeluje v lastniškem kapitalu v kapitalu mnogih ključnih bank in korporacij. Zlasti ima deleže v večini bank na Wall Streetu.
Ne izključujem, da bo v novem dizajnu BlackRock glavni izmed treh. Vsakodnevno mu je zaupano upravljanje premoženja namenskih podjetij, koronavirusna pandemija pa mu je omogočila, da to častno mesto prevzame pod soncem. BlackRock bo zdaj vodil boj proti COVID-19.