Danes bomo govorili o cenah nafte in vsem gibanju, ki se dogaja okoli njih. Toda pred glavnim pogovorom sem pred kratkim naredil navado, da določim glavno dejstvo. Ker je nekaj alternativno nadarjenih državljanov, ki jim uspe v dveh sosednjih stavkih neposredno nasprotovati. Na primer, da izjavite: "Britanci in Američani nadzorujejo svetovne cene nafte, vendar Rusija nanje ne vpliva", in hkrati: "Rusija je znižala cene nafte." Shizofrenija v eni glavi.
Da se to ne bi zgodilo in da se v razpravi rodijo "alternativne različice" iz nič manj alternativne resničnosti, popravimo "konstante".
1. Znižanje cen nafte se ni pojavilo nenadoma v začetku marca, ampak se je začelo v začetku januarja (tik pred pravoslavnim božičem). Zato potreba po pogajanjih v okviru OPEC + ni nastala nenavadno.
2. Znižanje cen nafte, ki se je začelo januarja, je le posledica splošne upočasnitve pomembnega dela svetovnega gospodarstva. Izraža se v zmanjšanju industrijske proizvodnje v ZDA in številnih državah EU, pa tudi v padcu tovornega prometa.
3. Vsaka ureditev trga na naftnem trgu ima svoje fizične omejitve. Potrošniki svojih nakupov nafte ne morejo zmanjšati na nič, ker bi to pomenilo zaustavitev svetovnega gospodarstva. Vendar tudi proizvajalci ne morejo zmanjšati proizvodnje na nič, saj imajo tudi svoje čisto tehnološke omejitve (tisti, ki se želijo seznaniti s specializirano tehnično literaturo) - ne morete samo "izklopiti pipe".
Hkrati ameriška borza delnic doživlja hudo likvidnostno krizo, ki se očitno kaže v pomanjkanju sredstev za poslovanje na trgu repo (kratkoročno medbančno posojanje, če poenostavimo). In ustrezne odločitve FED o pomembnem povečanju obsega dolarskih intervencij na tem trgu ne pomagajo - delniške trge vseeno še naprej upadajo.
Kar nam, kot kaže, jasno namiguje, da padec cen nafte ni vzrok za propad delniških trgov, ampak, nasprotno, posledica.
Zdaj, ko smo ugotovili vzroke in posledice (ki jih poceni propagandisti res ne marajo), lahko poskusimo simulirati, kako se bodo razmere razvijale naprej in kakšne bodo posledice.
Promocijski video:
Prva teza. Ruski proračun je bil sestavljen na podlagi povprečnih letnih (poudarjam) cen nafte v regiji 40 dolarjev za sod. To pomeni, da izhaja iz zelo negativnega scenarija (ko je bil določen proračun, je nafta stala približno 70 dolarjev na sodček). Zato se od trenutnega padca cen nafte ne bo zgodilo nič groznega za rusko gospodarstvo.
Ponovno so znatne rezerve zlata in deviz (rezerve zlata) in velike količine sredstev v NWF močna varnostna blazina, ki bo omogočila mirno preživetje celo dokaj dolge krize.
Druga teza. Savdijci so po opustitvi pogajanj napovedali, da bodo na trg prodali 12,3 milijona sodčkov nafte na dan. Ta številka (in te podatke so mi potrdili ljudje, ki delajo v naftni industriji) je večja od njihove sedanje proizvodne zmogljivosti. To pomeni, da:
a) bodo morali s prodajo rezerv nadoknaditi razliko med prodajo in proizvodnjo;
b) te strategije ne bodo mogli vzdrževati dovolj dolgo, ker rezerve ponavadi zmanjkajo.
Nimam podatkov o trenutnem polnjenju rezervnih zmogljivosti, vendar lahko na podlagi podatkov o največji količini skladiščenja, ki je na voljo v javni domeni, predvidevam, da obdobje takšnega aktivnega odlaganja ne bo trajalo več kot 4-6 mesecev.
Ponovno ni dejstvo, da bo trg zaradi splošne gospodarske krize lahko stagniral vse nafte, ki jih ponujajo Savdijci.
Tretja teza. Čas propada cen nafte je bil izbran (ali sovpadal) zelo dobro. Aprila bi se morala večina ameriških podjetij iz skrilavca refinancirati (vzeti nova posojila za poplačilo starih in zagotoviti tekoče poslovne dejavnosti), v pogojih propada njihove kapitalizacije pa vas spomnim, da so samo v ponedeljek izgubili od 30 do 50 odstotkov. tržna vrednost - to jim bo izjemno težko (in zaradi večjega tveganja zaradi konjskih interesov), če ne celo nemogoče.
Nekatera večja naftna podjetja s "tradicionalnimi" operacijami so že napovedala, da zmanjšujejo svoje dejavnosti na skrilavcih.
Zdaj pa se pogovorimo o možnih posledicah trenutne situacije.
1. Nisem prepričan, da bo sedanja strategija savdov popolnoma pokopala industrijo skrilavca v Združenih državah Amerike. V panogah, kjer je dinamično ravnotežje (znižanje cen vodi do zmanjšanja števila igralcev, zmanjšanje števila igralcev vodi do zvišanja cen, zvišanje cen vodi do povečanja števila igralcev, kar spet povzroči znižanje cen), se je takšnim kategoričnim sodbam verjetno treba izogniti.
Vendar ni nobenega dvoma, da bo ta panoga prizadela velik udarec (na splošno pretežno nerenten). In ja, srednjeročno bo to povzročilo prerazporeditev naftnih trgov, ki niso v korist ZDA, in posledično obratno povišanje cen.
2. Ločeno bi rad opozoril na izjemno strateško razmišljanje in fenomenalno ekonomsko intuicijo predsednika Lukašenka. Kupiti norveško olje "za ves denar", kljub Rusiji "po tržni ceni" 65 dolarjev prav na predvečer njegovega znižanja na 35, je takšna veščina, ki bi jo rad pil, a ne bo šlo.
3. Ministrstvo za energetiko Ruske federacije na primer napoveduje, da bo cena nafte v drugi polovici leta znašala 40–45, v začetku prihodnjega leta pa 45–50 dolarjev. Nisem še videl njihovih izračunov, zato ne morem zagotovo reči, kako realni so.
4. Upoštevati je treba, da je Saudi Aramco svoje delnice šele pred kratkim kotiral na borzi. Številni državljani Savdske Arabije so celo najemali posojila za nakup delnic, a po prekinitvi posla z OPEC + je njihova cena močno padla in še naprej pada. Tako nizke cene nafte vplivajo na že tako krhke notranje politične razmere v Savdski Arabiji.
5. Razmere na naftnem trgu bodo v prihodnosti bolj odvisne ne od muhavosti Savdovcev, temveč od splošnega razvoja krize v svetovnem gospodarstvu.
Končnih posledic vsega tega je danes skoraj nemogoče izračunati (zaradi velikega števila pogosto neznanih spremenljivk). Zagotovo pa lahko trdimo, da smo prisotni šele na začetku faze šokov in ti se ne bodo hitro končali.
PS Kljub vsemu je treba opozoriti, da je danes rusko gospodarstvo najbolj odporno gospodarstvo na svetu. Če se ne strinjate, poskusite poimenovati nekoga, ki bi bil bolj stabilen (in to seveda upravičil).
Aleksander Rogers